Кредитная линия для первичного дилера - Primary Dealer Credit Facility

17 марта 2008 г. в ответ на кризис субстандартной ипотеки и крах Bear Stearns, то Федеральный резерв объявили о создании новой кредитной линии, Кредитная линия для первичного дилера (PDCF). К приемлемым заемщикам относятся все финансовые учреждения, перечисленные как первичные дилеры, а срок заем это договор обратного выкупа, или заем «репо», когда брокер-дилер продает безопасность в обмен на средства через ФРС окно скидок. Рассматриваемая ценная бумага действует как залог, а Федеральная резервная система взимает процентная ставка эквивалент первичной кредитной ставки ФРС.[1] Средство было предназначено для улучшения возможности доступа дилеров-брокеров ликвидность в рынок ссуд овернайт что банки используют для удовлетворения своих резервные требования.[2]

Создание кредитной линии первичного дилера представляет собой первый случай в истории Федеральной резервной системы, который ФРС предоставила напрямую инвестиционные банки, и это отражает серьезность финансового кризиса, на который Председатель Федеральной резервной системы Бен Бернанке.[3] Небанковские учреждения, такие как инвестиционные банки, существуют вне регулирующей структуры ФРС. Полная информация о номинальной стоимости кредитов, непогашенных через PDCF, доступна в открытом доступе Федеральной резервной системы. баланс.[4]

В течение первых трех дней работы кредитной линии в среднем ежедневно было заимствовано 13,3 млрд долларов США, при этом непогашенная задолженность составила 28,8 млрд долларов США.[5][6] Кредитная активность достигла пика в первую неделю октября 2008 года, составляя в среднем около 150 миллиардов долларов в день. Кредит был закрыт 1 февраля 2010 года. По данным Федеральной резервной системы, все кредиты, предоставленные в рамках этой кредитной линии, были погашены в полном объеме с процентами в соответствии с условиями кредитной линии. Всего через Механизм было предоставлено кредитов на сумму 8,95 трлн долларов США.[7]

Изменения на объекте

30 июля 2008 г. Федеральный резерв объявил о нескольких действиях по дальнейшему увеличению ликвидность, включая продление до 30 января 2009 г. кредитной линии для первичного дилера.[8] 14 сентября 2008 г., после обвала г. Lehman Brothers Федеральная резервная система объявила о планах по расширению залог право на PDCF для включения всего залога в трехстороннем договоры обратного выкупа с главным клиринговые банки.[9] Изначально только инвестиционного класса долговые ценные бумаги принимались в обеспечение через ФДКП. 2 декабря 2008 г. Федеральная резервная система объявила о дальнейшем продлении PDCF до 30 апреля 2009 г.[10]

17 марта 2020 г. Федеральный резерв вновь открыл PDCF, чтобы ограничить экономическое воздействие, вызванное пандемией COVID-19. [11]

Критика

Действия Федеральный резерв, включая создание кредитной линии для первичных дилеров, увеличили свой баланс с 800 миллиардов долларов, состоящих в основном из безопасных казначейских векселей, до более чем 2 триллионов долларов, состоящих в основном из более рискованных долгов и ценные бумаги с ипотечным покрытием.[12] Решение расширить круг участников залог подверглась критике за дальнейшее ослабление ФРС баланс.[13] Кроме того, действия ФРС подверглись критике как мощность хватайся, чтобы стать сильнее по сравнению с другими финансовые регуляторы такой как SEC и FDIC.[14]

Многие критиковали PDCF за кредитование инвестиционные банки на тех же условиях, что и финансовые учреждения с более жестким регулированием.[15] Они утверждают, что, поскольку Федеральная резервная система в настоящее время предоставляет кредиты напрямую инвестиционным банкам, эти учреждения, наряду с другими частные инвестиционные компании и хедж-фонды, должен смотреть шире регулирование.[16]

На слушании Комитет Палаты представителей США по финансовым услугам 13 января 2009 г., Представитель Алан Грейсон (D-Fl) нажата Вице-председатель Федеральной резервной системы Дональд Кон о раскрытии подробностей о том, какие именно фирмы получили средства от Федеральной резервной системы и, в частности, сколько.[17] Объем кредитования в PDCF был опубликован только в совокупность, скрывая информацию о том, какие именно учреждения использовали этот объект и сколько заимствовали. Данные, раскрывающие детали кредитов, доступны на сайте Совета управляющих ФРС.[18]

Смотрите также

Рекомендации

  1. ^ ФРБНИ.«Федеральный резервный банк Нью-Йорка, часто задаваемые вопросы о кредитной линии для первичных дилеров». Проверено 20 марта 2008 года.
  2. ^ ФРБНИ. «Понимание изменений в предоставлении ликвидности ФРС», Май 2008 г. Проверено 30 января 2009 г.
  3. ^ Портфель: следует ли ФРС кредитовать инвестиционные банки?. Проверено 30 января 2009 года.
  4. ^ Федеральная резервная система, факторы, обеспечивающие баланс резервов. Проверено 30 января 2009 года.
  5. ^ Forbes Thomson Financial News, Инвесторы занимают 28,8 млрд долларов США у новой кредитной линии первичного дилера ФРС, по состоянию на 20 марта 2008 г.
  6. ^ Журнал "Уолл Стрит, Уолл-стрит использует новую программу займов ФРС, Судип Редди, 21 марта 2008 г., стр. A3, по состоянию на 21 марта 2008 г.
  7. ^ [1] Данные о транзакциях Федеральной резервной системы. Проверено 23 июня 2011 года.
  8. ^ Федеральный резерв.«Пресс-релиз, 30 июля 2008 г.». Проверено 30 января 2009 года.
  9. ^ Федеральный резерв.«Пресс-релиз, 14 сентября 2008 г.». Проверено 30 января 2009 года.
  10. ^ Федеральный резерв.«Пресс-релиз, 2 декабря 2008 г.». Проверено 30 января 2009 года.
  11. ^ Федеральный резервный банк Нью-Йорка Федеральный резервный банк Нью-Йорка, FAQs: Primary Dealer Credit Facility. Проверено 23 марта 2020 года.
  12. ^ Уайлдер, Ребекка.ФРС была довольно коварной, Часть 2, RGE Monitor. 14 декабря 2008 г. Проверено 30 января 2009 г.
  13. ^ Голый капитализм.WSJ: ФРС расширяет возможности ликвидности, чтобы включить в нее акции, 14 сентября 2008 г. Проверено 30 января 2009 г.
  14. ^ Мур Н., Хайди. ФРС должна продолжать кредитовать инвестиционные банки. Рынки, ну, это нужно. Журнал "Уолл Стрит. 30 июля 2008 г. Проверено 30 января 2009 г.
  15. ^ Голый капитализм.ФРС открывает окно скидок для брокеров-дилеров, 17 марта 2008 г. Проверено 30 января 2009 г.
  16. ^ Иззо, Фил.«ФРС заранее прекращает дебаты по вопросам регулирования», Wall Street Journal. 22 сентября 2008 г. Проверено 30 января 2009 г.
  17. ^ YouTube. Фонд Slush Fund в размере 1,2 триллиона долларов: конгрессмен Алан Грейсон Гриллс, вице-председатель ФРС Дональд Кон, 13 января 2009 г. Проверено 30 января 2009 г.
  18. ^ Регуляторная реформа - описание PDCF

внешняя ссылка